晨会精华:市场运行有望延续“价值+成长”风格
2019-05-23 14:35
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  就短线来看,多家机构表示,当前市场正处于持续向好的时间区域,短期内A股投资可以更为积极。

  朱雀投资周一表示,在近期悲观经济数据释放的同时,国内外政策开始转暖,市场正进入向好的时间区域。首先,经济下行风险加速出清。虽然宏观经济增长下行压力在数据上加速体现,但另一方面,宏观稳增长政策的成效也在逐步显现。其次,资本市场的改革政策也有重大进展。此前监管层提出的进一步提供金融工具以及继续大量引进国际中长期资金进入中国资本市场,在上周均有实质性的政策落地。最后,当前境外资金正在成为A股市场越来越重要的边际变量。境外资金的市场定价权在逐渐上升并将持续,特别是在境外资金偏好的大市值龙头板块方面。

  针对当前的春季反攻势头,成恩资本、朴石投资等机构则认为,在当前市场资金流动性增强、板块加速轮动以及政策积极性提升的背景下,市场反弹还将持续。考虑到上周以来市场板块轮动较为突出,前期跌幅较大的板块估值都在持续修复,短期市场运行有望延续“价值+成长”的风格特征。

  太平洋证券策略研究指出,宏观预期回暖叠加利空暂尽,节前有望继续反弹。结合金融数据、经济数据、其他风险资产及避险资产表现来看,宏观预期的改善是大盘反弹的主要驱动力。宏观经济下行压力仍在,但周一以后便进入主要数据空窗期,宏观预期改善暂时难以证伪。从估值角度来看,对比近5次市场底部,当前经历反弹后A股估值仍然处在底部区域。

  长城证券最近的宏观策略研究也持相同观点。长城证券认为,此前市场普遍担心经济数据走弱及1月中下旬密集公布的业绩预告,事实上去年12月市场的调整已经部分反应上述悲观预期,商誉减值风险仅仅集中在部分行业和个股,再往后看是经济数据空窗期,市场对于基本面的担心缺乏相关数据验证。

  光大证券发文称,年初以来,呵护流动性、扩大内需、减税、引入外资等政策信号密集释放,对市场风险偏好形成支撑。昨日公布的数据显示经济增速缓中趋稳,基本面对春季躁动的强度仍有影响。从全年看,市场底往往领先于业绩底,叠加均值回归的动能,A股的战略性投资机会已经渐行渐近。行业布局关注三条主线,一是基建、通信、农业、军工等景气度较高的板块,二是食品饮料、中药等必需消费品板块,三是受益于政策松的银行、地产。

  兴业证券策略分析师王德伦表示,2019年重点关注估值的提升而非盈利的下行,估值对指数贡献将强于2018年,把握估值提升机会大概率是2019年主线。当前投资者可积极布局旺春行情。展望未来,数据空窗期,聚焦于中国重构、全球重构等维度带来的机会,配置“四大金刚(大房企/大券商/大创新/大基建)”+战略性关注汽车与家电板块。另外,市场活跃,风险偏好提升,把握成长主题机会。前瞻性、概念性机会将可能在2019年会有更多呈现。